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3日深夜從境外回滬
昨參加上海證監(jiān)局、銀監(jiān)局、金融辦、奉賢區(qū)政府等多部門(mén)會(huì)議
超日董事長(zhǎng)倪開(kāi)祿已于3日深夜回到上海。
被傳跑路的上海超日太陽(yáng)(5.11,0.00,0.00%)能科技股份有限公司(超日太陽(yáng)，002506)董事長(zhǎng)倪開(kāi)祿已于3日深夜飛回上海。
超日太陽(yáng)昨日發(fā)布公告稱，董事長(zhǎng)倪開(kāi)祿前期在境外催收應(yīng)收賬款并洽談境外資產(chǎn)處置等相關(guān)事項(xiàng)，近日已回到國(guó)內(nèi)。
公告稱，目前，公司正在當(dāng)?shù)厥?、區(qū)、鎮(zhèn)各級(jí)政府部門(mén)的幫助下，擬定化解風(fēng)險(xiǎn)、恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體計(jì)劃；公司正在通過(guò)催收應(yīng)收賬款、處置資產(chǎn)、開(kāi)展代工等方式回籠資金。公司懇請(qǐng)銀行、供應(yīng)商等債權(quán)人及其他利益相關(guān)各方能夠積極支持，幫助公司走出困境。
早報(bào)記者獲悉，昨日下午，倪開(kāi)祿被要求參加由上海證監(jiān)局召集的多部門(mén)會(huì)議，一同參會(huì)的還有上海市銀監(jiān)局、上海市金融辦以及奉賢區(qū)政府等金融管理及相關(guān)部門(mén)。
會(huì)議在上海證監(jiān)局召開(kāi)，據(jù)一位與會(huì)人士稱，開(kāi)會(huì)的目的主要有：一、明確倪開(kāi)祿在海外到底做了什么；二、超日太陽(yáng)方面目前有怎樣的訴求。會(huì)上，倪開(kāi)祿稱其前往海外一方面是為了追討應(yīng)收賬款，另一方面是為了處置海外的光伏電站。
不過(guò)，倪開(kāi)祿自述的兩大任務(wù)，目前看來(lái)都未畫(huà)上句號(hào)。據(jù)與會(huì)人士轉(zhuǎn)述，倪開(kāi)祿只是說(shuō)還在進(jìn)行中，但是要出結(jié)果都需要一定的時(shí)間。至于倪開(kāi)祿為何選擇此時(shí)返滬，與會(huì)人士透露，是因?yàn)槭姓o倪開(kāi)祿做了一定的工作。
公眾關(guān)注的非法集資問(wèn)題，此次會(huì)議上并未詳細(xì)提及。有光伏人士稱，超日太陽(yáng)目前的財(cái)務(wù)健康程度比LDK是好不少，但是跟尚德比，兩家差不多，問(wèn)題都不小。
中信證券(13.26,-0.10,-0.75%)最新發(fā)布的信用產(chǎn)品周報(bào)認(rèn)為，超日太陽(yáng)的銀行借款已發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，而11超日太陽(yáng)債將在2013年3月迎來(lái)第一個(gè)付息日，如果違約發(fā)生將對(duì)低評(píng)級(jí)市場(chǎng)形成明顯的沖擊，甚至推動(dòng)低等級(jí)債券的重新定價(jià)。
政府會(huì)給時(shí)間，但不太會(huì)直接給錢
據(jù)知情人士稱，倪開(kāi)祿此次出境，是因?yàn)楣镜馁Y金鏈已經(jīng)斷了，必須回籠資金救火。
此前，超日太陽(yáng)公告稱，公司已有3.8億元銀行借款逾期，正協(xié)商展期、續(xù)貸等事項(xiàng)；此外，已有三家供應(yīng)商因貨款清償提起訴訟，涉及貨款9000萬(wàn)元左右。公司還承認(rèn)，受行業(yè)整體低迷影響，目前超日九江、超日洛陽(yáng)的生產(chǎn)線、衛(wèi)雪太陽(yáng)能組件生產(chǎn)線、本部電池片生產(chǎn)線處于停產(chǎn)狀態(tài)，本部六條組件生產(chǎn)線中也只有兩條正常生產(chǎn)。
倪開(kāi)祿的海外救火之旅收獲并不大。知情人士稱，就催債而言，這次根本就沒(méi)追回多少。就電站而言，倪開(kāi)祿自稱由于海外光伏政策的變化，使其打算處置的光伏電站并網(wǎng)延遲了。對(duì)于這些電站，倪開(kāi)祿稱其目前有兩大打算，一是將這些電站作為抵押，從銀行貸款。二是盡快轉(zhuǎn)手出售。不過(guò)這些都需要時(shí)間。
上述與會(huì)人士稱，政府方面對(duì)于超日太陽(yáng)的態(tài)度是支持的。不過(guò)支持的方式是給時(shí)間，比如類似銀行貸款到期展期，但是要直接由政府出錢資助，可能性不大。因?yàn)槌仗?yáng)不是國(guó)企，作為私營(yíng)企業(yè)，政府不可能直接給錢。政府方面對(duì)于倪開(kāi)祿民間集資問(wèn)題的看法是，要把它跟超日太陽(yáng)的問(wèn)題分開(kāi)來(lái)看，先往后放一放。
民生證券新能源行業(yè)首席分析師王海生稱，現(xiàn)在政府、銀行對(duì)超日太陽(yáng)債務(wù)緩一緩只是治標(biāo)不治本，因?yàn)槌仗?yáng)其實(shí)已失去造血能力，除非政府的耐心能長(zhǎng)達(dá)三五年。但即便這么救活了，企業(yè)也已經(jīng)不是企業(yè)了。
現(xiàn)在超日太陽(yáng)的問(wèn)題是洞太大了，不僅債務(wù)超債權(quán)，而且已經(jīng)資不抵債了。王海生稱，現(xiàn)在超日太陽(yáng)的債權(quán)部分比較虛，那么多應(yīng)收賬款里面，除了組件部分是實(shí)打?qū)嵉模渌谋热珉娬镜膽?yīng)收款，很虛。如果應(yīng)收賬款資質(zhì)很好的話，超日太陽(yáng)完全可以拿去銀行作抵押，然后再融資。
超日太陽(yáng)公告數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，超日太陽(yáng)應(yīng)收賬款為33.42億元；短期借款17.78億元，應(yīng)付票據(jù)6.8億元，應(yīng)付賬款9.9億元，長(zhǎng)期借款1.5億元，應(yīng)付債券10億元，合計(jì)約46億元。公司層面的債務(wù)大于債權(quán)大約為12.5億元。
此外，倪氏父女持有超日太陽(yáng)股權(quán)約3.7億股(占比43.89%)，幾乎全部質(zhì)押出去，質(zhì)押對(duì)象多為信托公司、信用社以及自然人。以停牌前股價(jià)5.11元計(jì)算，這部分股權(quán)市值近19億元，至少可質(zhì)押10億元。
財(cái)務(wù)分析專家賀宛男稱，由此可知，超日太陽(yáng)和倪氏父女的債務(wù)極有可能超過(guò)50億元，而目前公司凈資產(chǎn)不過(guò)28億多元。
一位光伏人士稱，照理說(shuō)超日太陽(yáng)不應(yīng)該走到這一步。超日太陽(yáng)上市是在2010年，幾乎是光伏最好的時(shí)候，當(dāng)時(shí)籌得了23億元的資金，公司的質(zhì)地也很健康。但是圈得一大筆錢之后，倪開(kāi)祿在投資上卻顯現(xiàn)了失誤，投得很瘋狂，膽子也很大，但顯然不是一個(gè)投資家的作為。
海外電站資產(chǎn)處置推遲了
據(jù)倪開(kāi)祿2012年12月28日的表述，其前往海外的主要原因包括處置一個(gè)位于意大利的23MW(1MW=1000KW)電站項(xiàng)目，以及一個(gè)位于美國(guó)的18.5MW電站項(xiàng)目。有分析稱，上述電站如果出售順利，大致能獲得1億美元的收入。
倪開(kāi)祿當(dāng)時(shí)對(duì)媒體表示，上述兩個(gè)項(xiàng)目都已經(jīng)并網(wǎng)，已與意向收購(gòu)方取得初步聯(lián)系。昨日上述與會(huì)人士稱，倪開(kāi)祿在會(huì)上稱，上述光伏電站的并網(wǎng)延遲了，還未出售。目前的方案是將其抵押再融資或者繼續(xù)尋找買家。
一位光伏分析人士稱，相比中國(guó)的光伏電站，美國(guó)和意大利的光伏電站要脫手確實(shí)簡(jiǎn)單很多。因?yàn)橹袊?guó)的電站補(bǔ)貼規(guī)則不明確，投資收益的穩(wěn)定性很難保障。相比國(guó)內(nèi)電站，這兩個(gè)市場(chǎng)的透明度要高一些。
不過(guò)光伏資深人士劉文平稱，美國(guó)和意大利市場(chǎng)的光伏電站其實(shí)都是不推薦的。美國(guó)沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的全國(guó)性FIT(上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼)，其政策靠的是30%退稅優(yōu)惠，此外還有一些碳匯。但碳匯價(jià)格不穩(wěn)定，而且過(guò)去一段時(shí)間非常低迷。
意大利市場(chǎng)由于之前的上網(wǎng)電價(jià)過(guò)高，于是光伏電站開(kāi)發(fā)一窩蜂上，導(dǎo)致得排隊(duì)審批。審得慢的，拿到的上網(wǎng)電價(jià)就差。而一個(gè)電站轉(zhuǎn)手能賣多少錢，關(guān)鍵是看未來(lái)的現(xiàn)金流狀況，也就是當(dāng)時(shí)拿到的FIT有多高。從目前來(lái)看，很多企業(yè)都期待進(jìn)入意大利市場(chǎng)能夠獲得每度電0.2-0.3歐元的補(bǔ)貼，但現(xiàn)實(shí)是，最終拿到的往往是每度0.07歐元。
超日太陽(yáng)海外電站出售最終結(jié)果如何，目前還是未知數(shù)。對(duì)于光伏組件企業(yè)投資電站一事，上述光伏分析人士稱，就不應(yīng)該投資電站，這種事情應(yīng)該交給投資人來(lái)做，他們手頭有很多現(xiàn)金，需要保值。比如巴菲特，要找一個(gè)收益穩(wěn)定的金融產(chǎn)品，那么電站是比較合適的。否則對(duì)光伏企業(yè)而言，如此拉動(dòng)組件銷售，換來(lái)的是回款周期更慢，且面臨風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑是飲鴆止渴。
王海生稱，光伏組件企業(yè)投資電站也可以，最好建造之前就跟買家簽好協(xié)議。這樣電站能夠脫手。如果不是，到了想用錢了再去賣，要塞給別人，難度很大。
值得關(guān)注的是，2013年3月，11超日債將迎來(lái)第一個(gè)付息日。中信證券研報(bào)稱，如果11超日債因其與地方政府、銀行之間的共同努力而避免違約，則對(duì)于中低評(píng)級(jí)債券來(lái)說(shuō)，將再度證明政府救助的無(wú)所不在，對(duì)此類券種將形成一定的利好支撐；但如果實(shí)質(zhì)性的違約，則將對(duì)低評(píng)級(jí)市場(chǎng)形成明顯的沖擊，甚至推動(dòng)低等級(jí)債券的重新定價(jià)。
